週五. 12 月 6th, 2019

30年來,首次黃金超越白金

我們耳熟能詳的黃金並非最貴的貴金屬,事實上一直以來白金才是

 

今年8月,黃金上漲至1500美元,和白金的價差正在擴大

上圖以美元計價來看黃金和白金的價差

計算方式為「白金價格-黃金價格」

 

最新價差約為「-652美元」,代表黃金價格比白金價格高652美元

這是過去30年未曾達到的負水準

會造成價差擴大不是因為白金價格下跌,而是金價上漲!

 

白金價格比黃金來的高是因為白金的產量低於黃金,但用途比黃金更多元

例如用於汽車觸媒轉換器,光此用途就佔了白金總需求量約43%。

近年來歐洲將白金用於汽車廢氣淨化設備,白金總消耗量約15%至20%。

 

從上圖可看出,歐洲柴油車的比重一直在下降,甚至下降至十年來最低

尤其2015年9月世界上最大德國汽車公司爆出廢氣排放的醜聞

造成該公司的柴油車產量下降,白金消費量下降,白金價格下跌

 

因此白金跟黃金之間的價差取決於兩個目標市場的價格變化

 

從另一個指標來看

白金與黃金價格比率(白金價格÷金價),最近維持在0.6左右。

1999~2009年曾經價格比率超過2.0

即白金價格是金價的兩倍(黃金價格是白金價格的一半)

隨著金價上漲,現在白金價格是黃金價格的一半(黃金價格是白金價格2倍)

 

再來看看以美元計價的白金價格走勢

可以看出,金融海嘯前白金價格穩定上漲

但2008年後白金價格劇烈震盪,但未跌破金融海嘯的低點

目前約在每盎司850美元左右

 

由上圖我們可以發現

如果白金和黃金都上漲(左上),價差在負範圍內增加或在正範圍內增加

相反白金和黃金都下跌(右上),價差在負範圍內增加或在正範圍內也會增加

而當白金和金價不同方向移動時

白金上漲且金價下跌(左下),價格差異的正面範圍可能會擴大

白金下跌和黃金上漲(右下),價格差異的負面範圍可能會增加

 

目前狀況為右下,黃金價格上漲大於白金價格上漲

雖然以常理推斷,此為異常情況

但未來是否會恢復正常?還是一直維持下去?

可能性都是存在的!

 

不可否認的是用原有認知去判斷黃金和白金的價格走勢

將變得越來越困難!

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